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相比美国劳工部的就业数据，美国供应管理协会（ISM）编制的制造业采购经理指数（PMI）被认为是衡量美国经济状况的领先指标。根据该协会在12月2日公布的最新数据，美国PMI从10月份的48.3下降到11月份的48.1，明显低于市场预期的49.4。其中，包括制造业新订单指数、就业指数、新出口订单指数和库存指数等在内的几个分项指数都出现环比下降，且都低于枯荣线。事实上，自去年8月份创下14年来的新高以后，美国PMI就一直呈下行趋势。从今年8月份开始，该指数已经连续第4个月低于枯荣线，并在9月份创下10年来的最低水平（47.8），这也表明美国制造业活动已经处于萎缩区间。

民营企业成绩斐然回顾改革开放后民营企业40多年的发展历程，可谓成绩斐然。任泽平指出，民营企业是市场经济的微观基础，产权明晰、激励约束有效，通过价格与竞争机制创造价值，资源配置效率高。过去40多年中国创造了举世瞩目的“经济增长奇迹”，最根本的原因是改革开放，最主要的动力是民营企业发展壮大、外资企业大规模进入和国有企业深化改革。

又是“炸弹”之夜！全球市场恐迎意外的大行情今天亚太股市全线崩跌，MSCI亚太指数失守200日均线，恒生指数一度跌破3万点；中国股市遭遇疯狂抛售，上证综指创2016年10月以来低位。两市近200只个股跌停，3000家个股下跌！隔夜意大利政局动荡，令全球股市遭遇“黑色星期二”：欧洲股市崩跌，美国股市也是全线走低，尤其是道指大跌400点……欧美股市隔夜的惨跌，无疑影响了今天的亚太市场。

新冠肺炎将影响中国和全球第一季度的经济前景。但我们认为，只要经济活动在合理的时间段内恢复，那么疫情虽然对经济的影响也只是暂时的。中国当局和许多新兴市场国家的央行已经放松了货币政策，并颁布了许多财政刺激措施，以缓解疫情给经济带来的冲击。我们预计，之后可能出现经济的反弹和稳步增长。

文章认为，可从五大方面来分析这一问题。首先，特朗普政府正在削弱美国组建一支联盟来应对中国复兴的能力。它对继续与欧盟就跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定进行磋商没什么兴趣，还抛弃了跨太平洋伙伴关系协定。甚至在美国政府2018年7月首次对中国采取加征关税举措之前，它就已经对加拿大、欧盟、日本、墨西哥以及韩国出口到美国的商品采取了惩罚性措施。

最后，我们建立了一个下行风险规避情景，在这种情况下，全球经济会陷入衰退。此外，由于欧洲出现新型肺炎多发地，我们分析意大利的内生经济增长会放缓，为遏制病毒的传播，意大利各个城市都实行隔离，聚众活动也取消了。今年意大利可能会经历经济衰退，因为该国受疫情影响地区的GDP约占本国GDP的40%。如果其他欧洲国家也出现类似情况，我们会相应地重审我们的预测。在这种情况下，全球制造业和服务业的供需两端都会受到冲击，美国今年的GDP增长可能勉强为正，而欧元区和日本的GDP都将萎缩。金融风险将上升，违约率和不良资产比率也会大幅上升，金融状况将趋紧。企业的每股收益增长将出现收缩——我们预计美国和欧元区的公司每股收益将分别收缩6%和8%。各国央行可能不得不为市场注入紧急资金。美联储将降息75个基点（已降息50个基点），各央行资产负债表扩张将达到4%。在亚洲，财政当局可能会通过大规模财政扩张来支持经济，旨在恢复生产和消费。然而，一些国家的回旋余地有限，可能无法实施强有力的逆周期工具。在这种情况下，我们将转向防御市场风险的资产配置，而欧洲股市可能受到影响，因为疫情给经济活动造成许多障碍，会使第四季度的本已糟糕的业绩更加糟糕。